数据显示，7月和8月居民存款合计减少了1.01万亿，而非银存款却大幅增加了3.33万亿。 这笔超过3万亿的活水，正在悄然流向股市。市场连续出现成交额与两融余额双破“万亿”的景象，这是近十年首次。 回顾历史，类似的场景主要出现在2015年5-6月的杠杆牛市期间，而当前的市场驱动逻辑已经发生了变化，从高杠杆资金主导转向了“基本面改善+流动性宽松”的双轮驱动模式。从当前点位到4000点，大约需要上涨662点，涨幅约为20%。 以史为鉴，在牛市阶段，这样的涨幅并非难以实现。 例如2006年12月，指数单月涨幅超过27%；2015年3月，指数当月大涨超13%，次月涨幅超过18%。
国海证券明确提出了上证指数年内有望冲击4000点的观点。 中信证券等其他券商虽未直接提及4000点，但也普遍看好市场未来的表现，认为九月下旬将开启新一轮中线慢涨行情。
政策层面为市场提供了有力支撑。 2025年是“十四五”规划收官之年，财政和货币政策对实体经济的驱动作用进一步显现。 中央政策延续“适度宽松的货币政策+更加积极的财政政策”，财政赤字率或提升至3.5%-4%，并通过降息、降准释放流动性。
经济基本面的修复也为市场上涨提供了坚实基础。 国内GDP增速预计维持在5%左右，消费回暖和“以旧换新”政策有效拉动了内需，企业盈利增速触底回升。 机构预测沪深300指数2025年盈利增速或达6%-9%，科技、消费及金融板块成为关键驱动力。
资金面的持续宽松是市场上涨的重要推动力。 海通证券研报称，2025年A股全年净增量资金或达2万亿元。 居民储蓄转移、养老金入市及外资回流形成了增量资金。 美联储降息预期下，北向资金2025年净流入预计达2.5万亿，日均成交占比12%-15%。
市场估值仍具提升空间。 截至2024年12月31日，万得全A滚动市盈率为18.53倍，相较世界其他市场仍然偏低。 目前A股市场的股权风险溢价仍比长期均值高出1.2个标准差，表明市场整体风险偏好仍然受到限制，但同时也意味着市场估值有较大的提升空间。
市场能否突破4000点，取决于量能配合情况和政策催化效果。 数据显示，突破4000点需要日均成交额维持在3.0-3.2万亿水平。 市场在3350-3400点有强劲支撑，而突破则需要持续放量。
市场分化显著，机会集中于低估值修复与高景气成长赛道。 TMT板块成交占比突破40%，科技股短期涨幅过大，资金可能向低位蓝筹（金融、消费）及顺周期资源（黄金、化工）切换。
采用“核心+卫星”策略：70%#热问计划#高股息/消费底仓+30%科技成长超配。 避免追涨杀跌，关注基本面稳健的优质资产。 理解“慢牛”特征，合理预期收益，避免短期暴富心态。
对于操作节奏，短期关注3350-3400点支撑位，避免追高；中期聚焦政策落地与中报业绩验证，逢低布局估值合理的成长股。 若指数冲高至4200点附近，可适度减仓锁定收益。
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